中国金融(róng)行业(yè)加(jiā)速对(duì)外(wài)开放，外资券(quàn)商(shāng)们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商(shāng)2022年(nián)的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控(kòng)股券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家(jiā)国际(jì)金融巨头(tóu)均在国内拥(yōng)有外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商面临(lín)的“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司来说(shuō)，除了面临行业(yè)“二八分化”的(de)激烈态势(shì)，来自“洋券(quàn)商”们(men)的市场竞争也同(tóng)样(yàng)带(dài)来压力。

　　日前(qián)，中证协公布(bù)各(gè)家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年(nián)”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏(kuī)损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东方国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券则延(yán)续自(zì)成立(lì)以(yǐ)来的(de)亏(kuī)损状态(tài)：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年(nián)同期的8491万元亏(kuī)损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资(zī)股东增持而成为外资控股(gǔ)券商的汇丰前(qián)海证券(quàn)，业绩较上(shàng)年出现明(míng)显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期(qī)为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券均于2020年获(huò)得证监(jiān)会批文，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年初完成(chéng)工(gōng)商登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星(xīng)展证(zhèng)券2妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年(nián)同期有所(suǒ)收(shōu)窄。大(dà)和证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业收入普遍(biàn)下降，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)也(yě)难以幸免。且新(xīn)公司建设成本(běn)、业(yè)务费用(yòng)、员工薪酬等(děng)支出过高，在(zài)展业(yè)初期容(róng)易导致亏损的(de)产生(shēng)。

　　与国内大型券(quàn)商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因此影响2021年(nián)业绩的主要(yào)还(hái)是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示，其当年(nián)投行业务手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则(zé)有增无减，业务及管理费从(cóng)上年的(de)4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来(lái)的(de)和(hé)尚(shàng)”念(niàn)好了(le)中国市场(chǎng)这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年(nián)共(gòng)有4家外资控股券商实(shí)现盈利(lì)，分(fēn)别(bié)为摩根大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均实(shí)现(xiàn)了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券业小年”可算(suàn)是(shì)相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根大通证券(quàn)共(gòng)有员工210人，数量在(zài)行业内排(pái)名(míng)下游(yóu)，但(dàn)其业绩已跻身行业中(zhōng)游(yóu)水平(píng)，而这只(zhǐ)是摩根(gēn)大(dà)通证券展业的第三个完整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券于(yú)2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合资证券公(gōng)司。彼(bǐ)时(shí)由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股(gǔ)权(quán)，外高桥集(jí)团、珠海迈(mài)兰德等5家(jiā)内(nèi)资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股权，成为摩(mó)根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现(xiàn)手(shǒu)续(xù)费净收入5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队(duì)成(chéng)立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取得进一步(bù)进展，新客户开发稳步(bù)推进(jìn)。摩根大通(tōng)证券充(chōng)分利用全(quán)球化(huà)的平台优势，整合集(jí)团资源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格境(jìng)外(wài)机(jī)构投资者，目标客群(qún)机构(gòu)投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信突(tū)发合(hé)并

　　“一(yī)参一控”下或将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券外(wài)，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券在2022年(nián)也取得(dé)了较好的业(yè)绩表现：当(dāng)期(qī)实(shí)现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间(jiān)最早的一批合资(zī)券商(shāng)之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财务报妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确表显示(shì)，瑞银证券2022年(nián)投(tóu)行业务进(jìn)步明显，当期(qī)实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积极(jí)筹备并参与了沪(hù)深交(jiāo)易所互联(lián)互通全(quán)球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大(dà)行瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成(chéng)合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银(yín)发(fā)布一季报时(shí)表示，对瑞信的收购交易预(yù)计在(zài)6月底前(qián)完成。不(bù)言而喻的(de)是，集团层(céng)面(miàn)的合并(bìng)对(duì)两家外资控股(gǔ)券商在中国展业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道(dào)对瑞信证券出(chū)具了带强(qiáng)调事项段的无保留意见审计报(bào)告(gào)：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞(ruì)信集(jí)团与(yǔ)瑞银集(jí)团(tuán)股份公司之(zhī)间(jiān)达成协议(yì)和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计(jì)划的完成日尚不(bù)明确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为(wèi)瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)股(gǔ)份有限公司下属控股子(zi)公(gōng)司，未(wèi)来的运(yùn)营(yíng)和财(cái)务业绩受到上述合(hé)并可(kě)能产(chǎn)生的影响亦不明(míng)确，该事项表明(míng)存在可能导致对公司持续(xù)经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监(jiān)会(huì)修(xiū)订《外商参股证(zhèng)券公司设(shè)立规则》后(hòu)首家获批的合(hé)资证券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监(jiān)会核准瑞信向瑞(ruì)信方(fāng)正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方(fāng)正(zhèng)更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证券(quàn)公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股(gǔ)权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全(quán)资(zī)持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同(tóng)一股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及股东的控股(gǔ)股东(dōng)、实(shí)际(jì)控制人参股证券公司(sī)的数量不得超(chāo)过(guò)2家，其中控制证(zhèng)券公司(sī)的数(shù)量不得超过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌照或(huò)将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财(cái)富管(guǎn)理破局(jú)

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于(yú)各自资(zī)源禀赋深入财富管理成为其(qí)在(zài)中(zhōng)国展(zhǎn)业的(de)首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证券表(biǎo)示(shì)，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产管理(lǐ)账户(hù)）”等(děng)业(yè)务持续(xù)推(tuī)进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公(gōng)司大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务联动等多(duō)种业(yè)务模(mó)式，通(tōng)过服务手段的增(zēng)加及优化(huà)，为客户(hù)提供多维度、一(yī)站式(shì)的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)将定位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设(shè)、中(zhōng)后台支持(chí)以及集(jí)团跨境合作四(sì)个方面入手，打(dǎ)造以产品(pǐn)为中(zhōng)心(xīn)的业务核心竞争力(lì)，持续为中国投资者提(tí)供具(jù)有野村(cūn)集(jí)团(tuán)特色(sè)的(de)高质(zhì)量(liàng)财富(fù)管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股备案(àn)后(hòu)，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业(yè)务转(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让北京高华(huá)的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监(jiān)会核发新增证(zhèng)券经纪(jì)、证券(quàn)投资咨(zī)询、证券(quàn)自营(yíng)及代销金融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完成(chéng)业(yè)务(wù)迁移(yí)工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新(xīn)产(chǎn)品和服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸(àn)客户提(tí)供(gōng)财(cái)富管理综合解决方案，丰(fēng)富客户(hù)产品种类选择(zé)，开展境(jìng)内私人(rén)财富管理平台未来(lái)战略(lüè)规划，并进一步拓(tuò)展(zhǎn)境内产(chǎn)品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续(xù)推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方金(jīn)融产品并(bìng)推进跨境投(tóu)资(zī)新产品的研(yán)发，为客户(hù)提供直接对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造私(sī)人财富管理业务，这在具备外资银(yín)行股东背景的券(quàn)商(shāng)中较为(wèi)多见。例如，汇(huì)丰前海证券表示(shì)，其(qí)于(yú)2022年4月正式(shì)成立私(sī)人财富管理部，负责(zé)公(gōng)司高净值个人客户综合财富管理(lǐ)业(yè)务的运作。私人财(cái)富管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰(fēng)前海证券为(wèi)平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力(lì)为高净值(zhí)和超高净值(zhí)客户及(jí)其(qí)家族提供专业、多元及定制化(huà)的资产配(pèi)置服务，为客户实现(xiàn)其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公司财富管理业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的新政举措，致力于(yú)发展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券表示，其(qí)财富管理部秉持着为客(kè)户进行全方位(wèi)资(zī)产配置和(hé)满足客户全生命周期财(cái)富管理的(de)理(lǐ)念，进一步完善投(tóu)资解决方(fāng)案和财富(fù)规划方(fāng)面的业务，一方面积极扩(kuò)充现(xiàn)有架上策略，精选上架多支产品(pǐn)为(wèi)客(kè)户(hù)在(zài)同一策略下提供(gōng)差(chà)异化选择(zé)及(jí)多元化的(de)投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对(duì)外开放的力度不(bù)断加大，各外资金融机构加(jiā)速了在(zài)境内设立(lì)控股(gǔ)券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券(quàn)获批准设立(lì)，公司(sī)注册地为北京市，注册资(zī)本为人(rén)民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪、证券(quàn)自(zì)营、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是首(shǒu)家新设的外商(shāng)独资(zī)证券公司。就监管批复信息(xī)来(lái)看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证券在内(nèi)，目(mù)前国内的外资控股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华(huá)证(zhèng)券、渣打证券(quàn)均为(wèi)外商独(dú)资券商。从数量上来看(kàn)，外资(zī)控股券(quàn)商已成为市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还有数家外(wài)资(zī)券(quàn)商的(de)设立申(shēn)请静(jìng)待审批。截至5月(yuè)5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青(qīng)岛意才证(zhèng)券(quàn)等多家外资券商的(de)设(shè)立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券已获(huò)第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会(huì)满等先后在(zài)京会见美(měi)国(guó)桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和(hé)高盛等国际金融(róng)机(jī)构负责人(rén)。

　　来访的国(guó)际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感(gǎn)受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看(kàn)好中(zhōng)国经济(jì)和中国资(zī)本市(shì)场(chǎng)发展前(qián)景(jǐng)。近年来中国(guó)资本市场对外开放(fàng)稳步推进，为国际金融机(jī)构和全球投资者带(dài)来了实实在在的机遇。各金(jīn)融机(jī)构高度重视(shì)中国市(shì)场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华业务和投(tóu)资(zī)，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的(de)市(shì)场竞争，国内券商(shāng)也纷(fēn)纷感受到了(le)挑(tiāo)战和机遇。例(lì)如，华西证券即在(zài)2022年年报中表示，外资机构来华展业便(biàn)利度(dù)不断提(tí)升，经营范(fàn)围和监管(guǎn)要求(qiú)实现国(guó)民(mín)待(dài)遇，外资券商(shāng)、资产(chǎn)管理机构等加速(sù)布局，全力抢滩中(zhōng)国(guó)证券市场，对本(běn)土证券公(gōng)司(sī)既(jì)带来了国际金(jīn)融机构(gòu)全(quán)面参与中国资本(běn)市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)所形成(chéng)的冲击，也带来了通过与国际金融(róng)机构直接(jiē)合作促进业(yè)务发展、提(tí)升管(guǎn)理(lǐ)水平的(de)机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券也表(biǎo)示，当前证券行业集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞(jìng)争优势(shì)更趋明显，业务(wù)多元化(huà)发展趋势初(chū)步形成(chéng)，金(jīn)融科技对行业(yè)发展理念(niàn)的变革和(hé)重塑不断(duàn)深化(huà)，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业(yè)竞争(zhēng)新(xīn)格局正(zhèng)加速演变。

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