自(zì)4月(yuè)下(xià)旬高点回调接(jiē)近13％，科创板(bǎn)再迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一(yī)个(gè)月时间，场内(nèi)资金在(zài)科创(chuàng)板投资上采取“越跌越买(mǎi)”的操(cāo)作，主要跟踪科创板及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高(gāo)达169亿元，位(wèi)居(jū)全(quán)市场股(gǔ)票(piào)ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除(chú)了(le)科创板之外(wài)，半导体相(xiāng)关ETF也(yě)持续吸引场内资金的目光。场(chǎng)内11只跟踪(zōng)半导体及芯片(piàn)指数的(de)ETF合(hé)计资金净流(liú)入超过202亿(yì)元。3只半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一个月全市场(chǎng)行(xíng)业ETF资金净流入榜(bǎng)单前三名。

　　在业内(nèi)人士(shì)看(kàn)来，场(chǎng)内资(zī)金不断借道ETF基金加速布局科创(chuàng)板、半导体板块，体现出(chū)市场对上(shàng)述板块投资价值的认可。经过前(qián)期(qī)调整(zhěng)，这(zhè)两大板(bǎn)块(kuài)性价比(bǐ)也在逐(zhú)渐提升(shēng)。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金”超256亿(yì)元(yuán)

　　作(zuò)为场内资金配置的工具性产品，ETF市场一(yī)直有(yǒu)着(zhe)逆势投资的特征，最近(jìn)一个(gè)月，随着(zhe)科(kē)创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的(de)对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时(shí)间(jiān)，主要跟踪科创板(bǎn)及其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画其中(zhōng)，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也(yě)超(chāo)过30亿元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基金资(zī)金净(jìng)流(liú)入也均(jūn)在10亿元之上(shàng)。

　　今年(nián)以来，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿(yì)元出头涨至目前的606.24亿元，规(guī)模位居股(gǔ)票(piào)ETF第二名，仅次(cì)于华泰(tài)柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF。

　　在(zài)易方(fāng)达基金看来(lái)，电子、计算机等科创板(bǎn)的(de)核心(xīn)权(quán)重行业持续获得资金青睐(lài)，一方面(miàn)源(yuán)于一季度以(yǐ)戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画ChatGPT为(wèi)代表的(de)AI产业(yè)成为市场(chǎng)关(guān)注(zhù)焦(jiāo)点(diǎn)，另一方面(miàn)随着(zhe)半导体下行(xíng)周期拐点临近，业绩边际(jì)改善(shàn)的(de)预期吸引资(zī)金切(qiè)换(huàn)赛道。

　　从(cóng)科(kē)创板的(de)核(hé)心(xīn)板块业绩变化来看，电子、计算机(jī)和通信板块的2023年盈利和收入预期增速保持在较高水平，相比过去明显改善，与此(cǐ)同时新能源板块的增速依然稳健，凸显(xiǎn)出科(kē)创(chuàng)板整体较高的盈利质量。

　　易方达基金进(jìn)一(yī)步分析指出，整体来(lái)看(kàn)，科创50作为成长性宽基，今年一季度的利润增(zēng)速相(xiāng)对(duì)较(jiào)高，配(pèi)置吸引力显(xiǎn)现(xiàn)。从未来的(de)一致预期净利润(rùn)增速来看，科创(chuàng)50相比其(qí)他宽基(jī)指数仍有优势(shì)，配置(zhì)性价比较高，反映出(chū)较好的基本面。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科创50仍处(chù)于(yú)历史较低水平，同时盈利(lì)估值匹配度(dù)依然较优。截(jié)至2023年4月(yuè)27日，科创50指数估(gū)值(zhí)的(de)PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三(sān)年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经理姜英也看好今年以来(lái)科创(chuàng)板走势。“从板块整体估值性价(jià)比以(yǐ)及对未来产(chǎn)业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好(hǎo)科创板的表现，经过了(le)三年的(de)估(gū)值回(huí)归(guī)，很多公司的估值与成长匹配，买(mǎi)入(rù)并持有(yǒu)可以享受行(xíng)业和(hé)公(gōng)司的(de)长期成长(zhǎng)。”华南一(yī)位基(jī)金经理更是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业ETF资金(jīn)净(jìng)流(liú)入前三名

　　最近一段时间，半导体行业(yè)风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产(chǎn)业(yè)省(shěng)公布外汇(huì)法法令修(xiū)正案(àn)，将先进芯(xīn)片制造设备等23个品类追(zhuī)加(jiā)列入出口管(guǎn)理的管制对象，上述(shù)修正案(àn)在经过2个月的(de)公告期后，并(bìng)将于(yú)7月(yuè)开始实施。受益于国产替代(dài)加速的预(yù)期(qī)，半导体(tǐ)板块(kuài)成(chéng)为5月24日A股市场少数逆势飘红(hóng)的(de)板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体板块回调，资金也(yě)在加速抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统(tǒng)计(jì)显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或是芯片指数(shù)的ETF合计资金净(jìng)流(liú)入超过202亿元。其中(zhōng)，国联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片(piàn)ETF资(zī)金(jīn)净流入(rù)也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜(bǎng)”最近一个(gè)月(yuè)行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导(dǎo)体行业走势，国泰基金认为，存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)自2022年(nián)四季度至2023年一季(jì)度价(jià)格(gé)持(chí)续下(xià)探之后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存(cún)储芯片行业周期相(xiāng)较于其(qí)他(tā)半导体产业链环节，具备(bèi)较强的(de)大宗商品属性，国际龙头会在下(xià)游新兴(xīng)需求诞生(shēng)时，提升自身产(chǎn)能(néng)。而当扩产落地时(shí)，行(xíng)业进入(rù)供(gōng)过(guò)于求周期，各厂商则(zé)会(huì)通(tōng)过降价进行库存去化(huà)。供给与需求的错配使得存储行业(yè)具有(yǒu)较(jiào)强的周期性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的周期(qī)走势，结合2022年四季(jì)度(dù)行业(yè)龙头(tóu)营收(shōu)数据，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片当前处(chù)于筑底阶(jiē)段，下半年(nián)有(yǒu)望迎来存(cún)储芯片(piàn)行业(yè)周期的反(fǎn)弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代表的(de)人工智能新兴(xīng)需求(qiú)爆发，对于算力以及存储的(de)爆发性需求由产业(yè)链下游传导到上游，促进上游芯片厂商(shāng)提升自身(shēn)产量(liàng)。叠加近两个(gè)季(jì)度量(liàng)价持续(xù)下探(tàn)的周期性磨底(dǐ)，芯(xīn)片板(bǎn)块(kuài)有望在今年(nián)下(xià)半年(nián)迎来反弹(dàn)。

　　不过(guò)，国泰(tài)基(jī)金提醒，投(tóu)资者(zhě)需要警惕(tì)国际局势以(yǐ)及通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业(yè)基金(jīn)经理刘扬则表示，硬科技(jì)的投资机(jī)会(huì)需(xū)要看(kàn)到真正的业绩触底(dǐ)、拐(guǎi)点出现，以及(jí)一些真正的创新落地。预计半(bàn)导体和(hé)消费电子大概率在二季度及二季度以后触底，当行(xíng)业周(zhōu)期触底(dǐ)，科技创新蓄能才能(néng)真正(zhèng)地释(shì)放出来，下(xià)半年硬科技的投资机会更多(duō)。

　　鹏华国证半导体芯片(piàn)ETF基金经理(lǐ)罗英(yīng)宇(yǔ)也倾向判断，半(bàn)导体(tǐ)产业链正(zhèng)处(chù)于供(gōng)给侧收缩匹(pǐ)配需求(qiú)端，进一步(bù)压(yā)缩产业链库存(cún)的时期(qī)，价格下行压力逐(zhú)步减(jiǎn)轻，行业有望迎来库存(cún)加速出清，营收和利润迎来拐(guǎi)点。

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